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竞速IPO “AI四小龙”实力大比拼

赚钱网 赚钱软件 2021年12月22日

  前日,诈公司CEO”的商业案件一则离奇的●◇☆“前任司机敲●□,小龙■□…”重新拉回舆论焦点将“AI(人工智能)四。“AI四小龙”之一该案主角旷视科技为,敏感信息的录音”出售给竞争对手案件的核心是该司机欲将公司“。

  IPO竞速业务竞争◆◇、。2021年尚未完结的▷▼,I产业的上市浪潮年已注定成为中国A,纷获得实质性突破○-:9月9日“AI四小龙▪…◁”的IPO纷▷◁,IPO获得通过旷视科技科创板;27日8月,交所递交招股书商汤科技向港;20日7月,上市首发获得通过云从科技科创板;止了科创板IPO依图科技7月终★◆,称将赴港上市近日有消息•••。外此▽▲■,域的公司亦加速了各自的上市步伐AI赛道上医疗□▽、芯片等细分领。

  是赶考日上市期亦-▼…。年来数,与资本的长期追捧下在政策的倾力支持,-■“网红”产业中国AI渐成•●▲,之以自显人人皆谈▽-。企业而言但对AI,应用领域商业化落地不足问题△▼?如何与行业传统龙头“+AI”竞争?如何应对互联网科技巨头纷纷“all in AI”战略的碾压其现实的经营境况如何?研发实力与技术储备如何•△?各家商业化路径怎样?行业格局又会怎样?未来还需要多大的资本投入?如何解决?

竞速IPO“AI四小龙”实力大比拼

  ”的集中赶考IPO随着•▲“AI四小龙,比较分析财务数据与业务模式诸多问题通过拆解招股书、-□◁,以一窥其貌市场首次得◁▼…。发稿截至,访…▪“AI四小龙▪■”记者尝试联系采•-,为由而未能成行多以上市静默期。

  小龙”中的老大作为•□▲“AI四★▪◁,显高于其他三家商汤科技营收明…▷。书显示招股◁○▲,为18.53亿元=★■、30▲▷.27亿元、34•○◁.46亿元和16.52亿元商汤科技2018年至2020年及2021年上半年的营业收入分别◆○■。均营收规模来看从近三年的年,多、云从科技的4倍☆□、依图科技的6倍商汤科技的营收相当于旷视科技的2倍。

  前目,向智慧生活的SenseME、SenseMARS及SenseCare平台和面向智能汽车的SenseAuto(商汤绝影智能汽车平台)四大平台几乎涵盖了所有的商业•◆◆、生活、出行场景商汤科技旗下主要有面向智慧商业的SenseFoundry-Enterprise(商汤方舟企业开放平台)、面向智慧城市的SenseFoundry(商汤方舟城市开放平台)、面▪•△。

  看出不难,百业△▽”的背后志在▼■“赋能,的核心定位是平台商汤科技对于自身,AI工厂▲▽”亦可称为○…▼“-▷=。对外称公司曾▪…,工厂”的不断运转为了支撑整个“◆☆,于建超算中心▪●▲、开源核心算法投入了约50亿元的资金用。招股书前在公布,施SenseCore商汤AI大装置商汤科技推出了其新型人工智能基础设。

  能基础设施平台构建新型人工智,技的商业野心展示了商汤科,I产业未来竞争格局的预判其实质或也反映出公司对A,久、平台才能长赚•=”☆◆▽“项目制外包不长■○□。

  I领域投资人获悉记者采访诸多A,以来多年☆▽,to B的模式立足中国AI企业基本以★▽◁,的△▪“外包▲■”业务其本质是定制化。的AI公司看似高大上,DK项目这类“最辛苦的活儿○●◇”干的却是给硬件公司做算法、S▲□,地口径窄并且“落,稳定◆□▼”需求不○◇★。

  此因,表述其战略为“1+1+X☆▲”商汤科技CEO徐立曾公开■●△,nseCore的AI大装置即1个核心基座即商汤的Se◆△;的人脸与人体分析等AI技术1个核心技术即商汤科技自有;个行业应用X为无限。

  招股书查阅,年6月30日截至2021,个赋能不同应用的人工智能模型商汤科技已积累了超过2.2万。人的数字这是个惊。

  科技外除商汤★•,构建自己的AI平台旷视科技等也在努力。20年20,产力平台Brain++旷视科技发布了AI生,算法的研发周期意图缩短AI△◇◆,业融合的效率提升AI与产▼=★;级人工智能产品和能力平台“轻舟•…•”平台云从科技在2020年7月发布其行业。

  股书据招,城市物联网解决方案、供应链物联网解决方案三类旷视科技的业务主要包括消费物联网解决方案、;是“算力提供商”依图科技的定位▽•◁,术和算法技术为核心以人工智能芯片技;治理、智慧出行、智慧商业四个领域云从科技则瞄准了智慧金融▼○、智慧,能解决方案是其主要营收构成人机协同操作系统和人工智。

  的专有名词纷繁复杂▼▽▪,人不明所以往往令外行○▲◇。开这些但抛,的核心商业模式有别于商汤科技,科技都是深耕不同的垂直市场旷视科技、依图科技和云从。

  视科技例如旷,心战略其核,焦于把AI能力应用到物联网场景可以简化为“硬核AIoT▼-”聚。

  前当★•△,、设备之间的直接互联物联网更多强调应用•=◇,知◆●、分析和协同能力仍然缺少智能的感▲△●。于此基,+硬件☆◁”的一体化产品体系旷视科技打造▪▲●“算法+软件,AIoT操作系统推出物联网时代的。

  网?以其招股书的表述旷视科技为何选择物联,算法能产生极大价值的行业系聚焦于行业痛点明确△◆★、…◁◇。中其,其他AI公司尤为有别于●◇◁,仅做AI技术旷视科技不,硬件也做☆◇■,直一体化更为垂。

  技术门槛与路线接近“各家公司起步时的,、安防、金融等领域开始商业化场景也都是从消费,各家的表述各有不同只不过在招股书中。的VC投资人对记者说=▲■”有长期关注AI产业,到今天“走▽■,同质化的背景下在算法能力日趋,台还是做垂直无论是做平,立自己的核心技术壁垒本质上各家都试图建,中找寻规模化的机遇在不同行业应用落地。▷□”

  而言总体,极致昂贵的研发投入以及远未改善的大客户依赖与现金流共性是:持续增长的营业收入、日趋加大的亏损金额、;发人员占比等绝对额指标上的相距悬殊差异是○•:在营收规模、研发投入、研,以及波动剧烈的毛利率日趋分化的收入增速。

  营收数据首先看。至2020年2018年◇▲△,○•◇、30△◇.27亿元◁◆、34.46亿元商汤科技营收分别为18.53亿元,54亿元▪☆、12.6亿元旷视科技营收分别为8.•■●,91亿元13-△.,▪○、8.07亿元☆◆-、7.55亿元云从科技分别为4.84亿元●=。收分别为3.04亿元☆☆☆、7.17亿元依图科技2018年和2019年的营。

  金额上在绝对◇▲,遥遥领先商汤科技□△=;速上在增,持续上升商汤科技,从科技较为平稳旷视科技和云。股书中在招,技表示商汤科,在同行业中已位列亚洲第一公司2020年营收规模▲△。

  年上半年2021,入为6.7亿元旷视科技营业收◆=…,5亿元增长91.27%较2020年同期的3.;16.5亿元商汤科技收入▪=,.86%增长91。技收入的快速增长商汤科技与旷视科,具有长期价值证明其赛道仍☆▪◇。

  发开支总额达到69◁◁.91亿元商汤科技过去三年半时间的研。来看具体,年度及2021年上半年2018年至2020,63.3%-◇、71.21%和107◇▪.3%其研发投入占营收比重分别为45.9%-☆-、。至2020年2018年,70.94%、82.15%和64◁★★.44%旷视科技的研发费用占同期营收的比例分别为▲☆★。收比例也都在50%以上另两家的研发费用占营。

  金额上看从绝对,研发投入的老大商汤科技亦是□☆○,比还在快速增加并且其投入占,in 技术…◇”的战略定位印证了公司◇▲“all 。

  书显示招股,员工数量最多商汤科技的,000人超过5•◁▽,占比最高研发人才,70%接近-▪;的研发人才占比也都超过了50%旷视科技、云从科技和依图科技•▼○。年上半年2021,员为3593人商汤科技研发人●◆▽,三家公司总和绝对数超过另。

  质量的毛利率再看反映盈利,的差别巨大四家公司…★◆。20年20■□△,率为70•…=.6%商汤科技毛利,33◆•-.11%旷视科技为,43.46%云从科技为。毛利率为63◁☆.89%依图科技2019年的○●。

  招股书查阅▽■,软件服务为主商汤科技以,高的毛利率常年保持较;视科技近年毛利率波动却非常明显以软硬件为一体为解决方案的旷,降趋势呈下◆□。趋向的变化商业模式,差异的核心原因或是导致毛利率。

  结构上在客户,摆脱大客户依赖的境况各家公司目前均尚难。而言一般▽-■,着大宗收入大客户意味,着产品定制化但是也意味,模化复制优势无法形成规■○。

  带来经营的不稳定大客户的变化也会=-★。8年相比与201,五大客户中有4家○◇“换人”旷视科技2019年的前,五大客户再变3个而2020年其前。

  9日9月,年第66次审议会议现场科创板上市委2021=•,视科技主要客户不稳定科创板上市委针对旷,非行业龙头的情况集中度不高且为•■◆,核心技术竞争力和未来发展前景要求旷视科技进一步阐述公司的。

  书显示招股,年及2021年上半年2018年至2020,-◁.68亿元、121■○.58亿元及37•◁▲.13亿元商汤科技亏损净额分别为34=-.33亿元•●▪、49。年三年累计亏损127.7亿元旷视科技2018年至2020,半亏损61亿元依图科技两年。年亏损6.9亿元云从科技2020▪-□。

  提及的是但需要,值损失◁△…”(主要是员工期权造成的亏损)这些惊人的亏损数据大多包含了“公允价。汤科技例如商○▼,、10▽▪▪.4亿元△◆□、8.8亿元及7.3亿元经调整后的扣非净亏损分别为2.2亿元=…=。

  发投入与持续的亏损如何看待高昂的研,到这四家公司记者未能采访。投资圈资深人士但记者询问AI-=○,AI公司不怕亏钱普遍的共识是:•▷▷,期不亏钱就怕短■•,投入不◇…▼。

  是投科学家“投AI就▪△◇,异决定着算法模型的生产力高低算法工程师之间的技术、经验差。明显的赢家通吃特征未来AI技术将存在▼-●,将被更广泛地使用最优秀的算法模型。赛道上在这条◆◇●,够的科学家只要有足,早是会兑现的商业价值迟。资人士对记者说●…□”上述的AI投△==。

  实是现,展多年虽然发,结构来看但从收入◁◆,是“AI四小龙”支撑营收的核心主力面向政府、机构的to B业务仍旧○▪●。

  时同,商业化落地上在细分市场的▷◆,极力拓展虽然各自,传统巨头的AI能力在快速提升但面对的真实境况是○=:原有领地,不那么明显了其竞争优势并。

  如比▼○,的智慧城市场景中目前收入占比最大▲=★,视=■•、大华股份带来的强势竞争压力AI企业面临原有硬件厂商海康威••◆。

  防市场在安,或采购获得类似的技术能力海康威视等公司通过自建▷▪,了市场份额稳稳占据●▲。背后这,部分技术正在通用化、大众化是AI公司过去引以为傲的。链优势的传统软硬件厂商面前尤其在具有明显渠道和供应…◇,来越难以形成差异化优势AI公司的算法长板越。此为,分开始选择加持硬件“AI四小龙”中部,的整体解决方案做软硬件一体=○,沉式竞争以应对下□…◁。

  时同▲▪,科技出售此前核心的医疗业务之后这也驱使他们寻找新的战场:依图,驾驶新场景瞄准了自动;协同解决方案提供商云从科技定位为人机,续深耕的过程中在金融领域持★▼…,联网技术研究投入新增了机器人■=、物=□,准化的AI产品试图构建更为标;切入AIoT旷视科技则,为未来的增长点将物流业务视△★…。

  道的拓展并不容易但新市场•=◇、新赛。们决定拓展的垂直领域都可能有一个或多个现有的市场领导者商汤科技在招股书中明言:□▼◁“我们对新的垂直领域并不熟悉我,我们更有竞争力此类公司或许比▷☆▼,深入的行业洞察力和更高的客户品牌认知度因为它们具备该市场开展业务的经验以及更★◇。”

  言之简☆★,赛道上在垂直,技术窗口期正在缩短纯AI算法公司的▼△,完成技术到商用的转化要尽可能地在窗口期内。

  此因,等三家AI公司有别于旷视科技,一条道路AI平台化商汤科技选择走另。庄大道吗这是条康•▲?

  实上事,技创立之时早在商汤科,经在做AI的平台化布局BAT等互联网巨头已,平台都推出了免费政策而且这些综合性AI。吸引更多企业用户入驻它们的逻辑是★•:通过,并积累数据打造生态,业务形成▼-“AI揽客并与已有的云计算等●▽…,”的盈利闭环云计算挣钱。

  前目■■,=▽、腾讯、华为等互联网科技巨头主打综合性AI开放平台国内AI开放平台已形成较为清晰的格局:百度、阿里◇…▼,80%的市场份额在国内占据了超过◇▽☆;语音识别等细分领域打造了AI开放平台而商汤、旷视、讯飞等则在计算机视觉、•■☆,0%的市场份额共同争夺剩下2。

  段时间内未来一△•,小龙”而言对●◇“AI四,择垂直下沉抑或平台化无论其发展战略是选,财务窘迫的双重压力都将面临业务竞争与。刺上市此时冲,言而喻意图不▼▼◇。适合学生赚钱的软件最受欢迎的赚钱软件竞速IPO “AI四小龙”实力大比拼

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